国泰君安研报示意，由于劳能源成本成分，纺织产业徐徐向东南亚、南亚等地区振荡，同期好意思国等国外地区服装虚耗需求徐徐向好欧洲杯体育，越南等地服装出口握续保握高增长，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求握续改善，纺服建立需求向好，出海有望加快。

　　国君机械｜纺服建立需求握续向好，出海有望加快

　　投资冷落：由于劳能源成本成分，纺织产业徐徐向东南亚、南亚等地区振荡，同期好意思国等国外地区服装虚耗需求徐徐向好，越南等地服装出口握续保握高增长，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求握续改善，纺服建立需求向好，出海有望加快。

　　纺织产业徐徐向东南亚、南亚、中亚振荡，国外成本开支需求有望增长。纺织行业发展历史悠久，全国纺织产业阅历了由泰西向亚洲、拉好意思的搬动过程，在亚洲里面也阅历了从日韩向中国再向东南亚、南亚、中亚的徐徐扩散程度。东南亚国度如越南、柬埔寨等由于劳能源成本上风，正在徐徐连结其他国度纺织业产能。纺织产业链经过较长，纺织机械专科化单干程度高，从原预想裁缝的各个次第对应不同的纺织机械建立。产业振荡伴跟着固定钞票的成人性插足，有望带来纺织机械新增购置需求。

　　国外服装虚耗需求徐徐复苏，越南等地服装出口握续增长。从服装虚耗需求来看，2024年以来受宏不雅经济复苏安详影响，我国服装类虚耗需求保握相对恬逸，好意思国经济复苏节拍较快，服装类虚耗需求同比增速逐月改善，2024年4月服装及服装面料批发商销售额同比转正以来握续向好。从库存来看，我国服装行业处于握续补库情状，好意思国服装零卖库存同比跌幅徐徐收窄，去库存周期或徐徐进入尾声，有望进入补库存阶段。从出口来看，我国与越南服装出口国均主要为好意思国、欧盟等显露地区，我国服装出口相对恬逸，越南服装出口握续保握较好增长，2024年9月同比+15.86%。

　　工业缝纫机行业周期进取，出口需求握续改善。2012年以来缝制机械行业阅历了3轮周期，每轮周期3-4年，其中上行周期1-2年，下行周期2年。周期波动主要由于纺织行业关于出产恶果条件较高，新品迭代较快，本领迭代周期约3-4年，2024年有望为新一轮上行周期。出口方面，工业缝纫机出口额同比增速自2024年3月转正以来握续向好。分居品来看，工业缝纫机、刺绣机出口增长较快；分地区来看，出口至亚洲地区增长较快；分国度来看，我国缝制机械出口以印度、越南、巴基斯坦等南亚、东南亚国度为主，2024年1-7月我国缝制机械居品出口前五大国度离别为印度、越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉国，离别同比+26.4%、+68.3%、+157.2%、+49.3%、+22.3%。

　　风险指示：1）宏不雅经济下行风险；2）新品研发不足预期；3）国外商场拓展不足预期欧洲杯体育。